Порассуждаем о деньгах...

Но в чем вообще вся проблема управления бюджетом? У всех у нас есть краткосрочные цели, есть средне- и долгосрочные. Хочется и покушать вкусно, и в кино сходить, и костюм купить, и машину, и в Испанию летом съездить, и квартиру купить. Но эти цели, как правило, конфликтуют - лосенок маленький, на все не хватает. Вот и начинаются перекосы, являющиеся непрерывным источником удивления для сторонних наблюдателей.

«Столько зарабатывают, а вечно сидят без денег...», «Живут впроголодь, а дети ходят в дорогих шмотках», «Продал квартиру, купил МММ, остался без квартиры и без денег...». Я знаю людей, которые спокойно просаживают по двести долларов за вечер в ночном клубе, и жалуются, что не могут купить машину. Я знаю богатого человека, который ездит на новой Volvo с охраной, живет на пятом этаже в двухкомнатной «хрущобе» с крутым евроремонтном, а его жена таскает по лестнице вверх-вниз коляску с маленьким ребенком (кто пробовал - небольшое удовольствие). У меня есть несколько знакомых, которые, относительно разбогатев, много лет строят дома, продолжая жить в тесных квартирах. Впрочем, не стоит обольщаться - большинство из нас в этом отношении со стороны наверняка также выглядит достаточно странно

Вопрос управления бюджетом волнует человечество столько же, сколько существуют деньги, и сегодня придумано огромное количество различных способов, позволяющих отчасти снимать конфликт краткосрочных и долгосрочных целей. Придумывались они основном для обслуживания больших денег, но сегодня большинство из них вполне доступны простым гражданам.

Акции, облигации, страхование, депозиты, пенсионные и инвестиционные фонды, доверительное управление, Интернет-трейдинг, «кусочек домика на Канарах» или домик в Подмосковье? Куда вложить деньги? Или держать их по старинке - в трехлитровой банке? Или никуда не вкладывать, а немедленно потратить?

Возможностей - масса. При этом что для того чтобы в них ориентироваться, нужна какая-то система. Мы не в коей мере не претендуем на рассказ о том, «как заработать миллион» (кстати - продажа подобных пособий на Западе - это популярная разновидность «пирамид»), но надеемся, что после чтения этих материалов вы сможете легче ориентироваться в многообразии существующих финансовых услуг, инструментов и институтов, и соотносить их со своими реальными потребностями и возможностями. 

Откуда берутся и куда деваются деньги?

Говорить мы будем в основном об инвестициях, но сначала нужно разобраться - а что такое вообще инвестиции? Нарисуем небольшую схему, с помощью которой мы будем рассуждать дальше. Называется она «Экономический цикл домохозяйства», потому что траты обычно бывают не столько личные, сколько семейные.

Т.е. существует два основных источника денег - зарплата (оплата труда) и доход.

Зарплата - то, что мы получаем в качестве непосредственной компенсации за потраченное время. Если мы перестаем работать, оплата труда исчезает...

Доход не зависит от текущих трудозатрат, а зависит от наличия и доходности Активов, созданных в результате Инвестиций.

Впрочем, в структуре доходов не всегда просто выделить зарплату и собственно, доход. Как сказал один новый русский в анекдоте, «Становится так трудно разводить на деньги, что мне уже кажется, что я их зарабатываю». Особенно нетривиально различение дохода и зарплаты для людей, занимающихся индивидуальным бизнесом, и с этим бывает много проблем, когда бизнес начинает расти. Но это уже тема для совершенно другой статьи...

Текущим остатком мы называем сумму, которую мы получили, еще не потратили и не вложили. На самом деле это вещь виртуальная, стремящаяся как можно быстрее превратиться либо в инвестицию, либо быть потребленной. Наличность в кошельке вы можете считать остатком до первого грабителя, накопления «в трехлитровом банке» - до первого квартирного вора (или забравшейся в банку мыши). А уж тот факт, что счет в банке - это на самом деле инвестиция с присущими ей рисками, почувствовали на своей шкуре многие российские граждане в пресловутом августе 1998.... Помните народную песенку «Плачет девочка в банкомате»?

Поэтому дальше мы о текущем остатке говорить не будем, а будем говорить о Потреблении и Инвестиция, граница между которыми, несмотря на интуитивную ясность, тоже иногда размывается.

Потребление и инвестиции

Дадим определение потребления и инвестиции.

Потребление - расходование денег на непосредственные нужды (жизнеобеспечение, развлечения и др.)

Инвестиции - расходование денег на создание Активов, которые в будущем будут приносить Доход.

Почему «расходования», можете спросить вы. Не оговорился ли автор? Нет, не оговорился. Активы, увы, не эквивалентны деньгам в кошельке, и далеко не всегда могут быть превращены в деньги быстро и без потерь. Но об этом ниже. Здесь мы поговорим собственно, о потреблении и инвестировании, разница между которым не всегда очевидна.

Например, покупка квартиры или коллекционирование - это потребление или инвестиция? Вообще говоря, и то, и то. Но в каждом конкретном случае, как правило, можно выделить основной мотив, потому что понимание этого позволит нам принимать более грамотные решения.

Есть известная история про человека, который купил по дешевке много колбасы и каждый день отрезал для еды куски с краю, которые уже начинали портиться. В результате он месяц питался исключительно порченной колбасой... Мораль здесь простая - покупая колбасу для потребления, он относился к ней как к инвестиции... То же самое можно сказать о людях, которые покупают дорогую мебель, которую держат под чехлами, или компьютеры, которыми не пользуются сами и не дают детям, так как испортят...

Кроме покупки ценных предметов длительного пользования есть еще несколько неочевидных, но забавных пограничных случаев. В традиционных обществах, например, рождение множества детей вполне сознательно рассматривалось как инвестиция - «дети будут кормить в старости».

Еще один интересный пример - это вложение в сватовство к богатой невесте (жениху), что было весьма популярно еще в девятнадцатом веке... Помните, с чего начинаются все неприятности в Шекспировском «Венецианском купце»? С того, что Антонио инвестирует деньги в сватовство своего юного друга, причем последний вполне сознательно рассматривает это сватовство как способ поправить материальное положение.

Существует еще одна интересная и заслуживающая внимания точка зрения, фактически приравнивающая потребление к инвестициям. Иллюстрируется она следующей картинкой, дополняющей экономический цикл:

Смысл ее в том. что «правильное» потребление может рассматриваться как инвестирование в самого себя, в результате которого увеличивается возможность зарабатывать деньги, как за счет увеличения стоимости рабочего времени, так и увеличения рабоспособности. Человек с образованием и высокой квалификацией получает больше чернорабочего, а человек здоровый и отдохнувший работает более продуктивно. Человек, поддерживающий правильные (хотя и дорогостоящие) контакты может рассчитывать на существенно лучшие контракты. И так далее...

В общем, как говорил один мой знакомый богатый человек «суммы до миллиона долларов нужно вкладывать в себя». И не исключено, что на том уровне достатка, на котором находится значительная часть граждан, это - единственный разумный способ вложений...

Базовые виды активов - пай и ссуда.

Существует всего два основных вида инвестиций.

пай - участие в бизнесе (крайний случай - индивидуальный бизнес)

ссуда - одалживание денег под процент.

Эти виды инвестиций существуют столько же, сколько и деньги - т.е. с самой зари цивилизации. И по сей день ничего другого человечество не придумало - в основе любых финансовых инструментов лежат те же две разновидности активов.

Фундаментальная разница между ними состоит в распределении рисков - в случае пая вы сами несете риски неудачи, а при одалживании денег все риски несет тот, кому вы их одалживаете. Соответственно, в первом случае вы в качестве вознаграждения имеете долю в общем доходе, каким бы большим он не был, а во втором - вы получаете фиксированную сумму вознаграждения вне зависимости от того. сколько на ваших деньгах заработал ваш должник.

Зачастую в структуре реальных финансовых услуг и инструментов пай и ссуда смешаны в некоторой пропорции, но очень важно различать их, поскольку много типичных жульничеств построено на «замазывании» этой разницы - например, когда вам обещают «гарантированный доход по акциям» - не верьте.

А как же, например, вложение в недвижимость или драгоценности, спросите вы? Это ссуда или пай? В случае, если эти вложения делаются с целью последующей перепродажи, это тоже вложение в бизнес (т.е. пай) - в самую простую его разновидность, называемую «спекуляцией».

В русском языке это слово имеет негативный оттенок, так как в советские времена использовалось как ругательное, но на самом деле это вполне нормальный и достойный вид бизнеса, в котором имеются все обычные бизнес-риски (порча или утеря товара, падение цены на рынке и др.). Сейчас этот негатив постепенно размывается - «биржевой спекулянт» (игрок, играющий на быстрых колебаниях курса) уже звучит несколько иначе, с элементом романтики..

Пай и ссуда - это простейшие формы инвестиционных отношений между двумя лицами, содержащие в себе в зародыше все многообразие нынешних финансовых инструментов. Для того, чтобы понять, в чем их неудобство, почему и зачем развилась вся нынешняя структура финансового рынка, нужно разобраться - какими вообще свойствами обладают инвестиции, как сравнивать и оценивать разные их виды.

Параметры активов

Существуют 4 основных параметра, по которым оцениваются и сравниваются разные виды активов:

Доходность - оценка того дохода, который принесет актив. В случае ссуды и производных от нее инструментов, доходность известна заранее (эти инструменты по английски так и называются - fixed income - т.е. инструменты с фиксированным доходом). С случае пая (доли, акций и др.) доход заранее неизвестен, его можно только предполагать. Для вновь создаваемых бизнесов ожидаемый доход обычно прописывается в бизнес-плане (впрочем, реализуется он далеко не всегда:)

Надежность - оценка вероятности того, что ожидаемый доход действительно будет получен (или что вы вообще получите назад ваши деньги). Непосредственных количественных оценок надежности как правило, не существует. Качественной оценкой надежности финансовых институтов (банков и др.) занимаются специальные организации - рейтинговые компании, определяющие СРАВНИТЕЛЬНУЮ НАДЕЖНОСТЬ. Вам, наверное, приходилось читать про «банк высшей категории надежности»? Так вот - это оно самое.

Как правило, чем выше доходность инвестиции, тем меньше надежность. Впрочем. обратное неверно....

Ликвидность - очень важный параметр, про который часто забывают. Эта мера стоимости (или скорости) превращения актива в «живые» деньги.

Наиболее (абсолютно) ликвидна наличность. Акции можно продать за несколько минут, а чтобы продать квартиру, нужен месяц. Комиссия брокера при продаже акций не превзойдет долей процента, а комиссия риэлтера, прочие расходы, а главное, разница между ценой покупки и ценой продажи может спокойно съесть 20%-30% той суммы, за которую вы покупали квартиру. Досрочно вернуть частный кредит, может быть невозможно - даже с помощью бандитов. А депозит из банка досрочно забрать можно, правда, потеряв проценты.

На самом деле, с точки зрения ликвидности, деньги и время взаимозаменяемы - квартиру можно продать быстро, но дешево, или дорого, но долго. Впрочем. о связи времени и денег мы порассуждаем чуть позже.

Ликвидность тоже находится в антагонизме с доходностью и надежностью - за повышение ликвидности всегда приходится платить либо одним, либо другим.

Дискретность - еще один важный параметр. Это понятие включает в себя минимальную сумму ( порог), начиная с которого возможно инвестирование выбранным способом, и дискрет, которым можно увеличивать сумму инвестиций. Скажем, для открытия брокерского счета вам нужно не менее 3000$, но довносить туда можно любую сумму. Для покупки квартиры, даже однокомнатной, вам нужно не менее 10000$, и для покупки второй квартиры - столько же.

А на депозит в Сбербанке можно положить хоть 500 рублей, и многие этим пользуются.

Теперь мы можем «по научному» объяснить, чем плохи «первобытные» разновидности инвестиций - частная ссуда и пай... Их основная беда - малая ликвидность, и неуправляемая дискретность. Надежность часто также оставляет желать лучшего... Именно для преодоления этих недостатков неведомые финансовые инженеры прошлых тысячелетий и придумали два ключевых для сегодняшнего финансового рынка понятия - Финансовые институты и Ценные бумаги о которых мы и будем говорить дальше..

Финансовые институты и ценные бумаги

Теперь мы можем «по научному» объяснить, чем плохи «первобытные» разновидности инвестиций - частная ссуда и пай... Их основная беда - малая ликвидность, и большая дискретность. Надежность часто также оставляет желлать лучшего... Имено для преодоления этих недостатков неведомые финансовые инженеры прошлых тысячелетий и придумали два ключевых для сегодняшнего финансового рынка понятия:

Финансовые институты - организации, опосредующие инвестиционные отношения лиц

Ценные бумаги - документы, фиксирующие инвестиционные отношения лиц, которые сами по себе могут являться объектом купли-продажи.

Здесь мы на примерах расмотрим, как именно использование финансовых институтов и ценных бумаг позволяют решать проблемы надежности, ликвидности и дискретности. Впрочем, доходность они способны только уменьшать, так как часть дохода идет на поддержку инфраструктуры финансового рынка - прибыль банков, бирж, брокеров и др.

Вначале поговорим об инвестиционных институтах, и об их старейшей разновидности - банках.

Банки

Об истории возникновения банков мы говорить не будем - это отдельная тема, освещенная в специальной литературе. Для нас важнее понять, что делают банки, и какие они бывают.

Поскольку на самом деле банковская деятельность неоднородна, и включает в себя три аспекта:

- учет и храненис средств клиента (ведение счетов)

• расчеты
• инвестиции (кредиты и депозиты)

И хотя с самой зари истории банки совмещал эти функции, но это вещи суть разные.

Учет и храненис (ведение счетов)

Исторически деньги всегда были наличными. Владение наличностью всегда предполагает риск ее утраты - ограбления, потреи или порчи. Владение большой суммой наличности предполагает большие риски. Поэтому идея «обезналичивания» денег, когда ты отдаешь деньги банкиру на хранение, а он обязуется тебе вернуть их по первому требованию, появилась достаточно давно. Первыми, вероятно, этим начали пользоваться купцы, проводившие много времени в поездках. При этом у банкира скапливалось много денег, и чтобы не запутаться, он записывал - кому и сколько он должен.

Аккумуляция значительных сумм в банкирских домах, сделала возможным две другие функции банков - расчетную и инвестиционную.

Расчеты

Если у меня есть счет в банке, и я хочу кому-то заплатить, то часто гораздо удобней попросить заплатить банк, чем снимать сумму наличными и самому доставлять ее получателю. Особенно это удобно в том случае, когда у получателя счет в том же банке - банку нужно всего лишь изменить свои учетные записи.

Но если у него счет в другом банке - это тоже не критично, так как банкам не очень сложно договориться друг с другом об осуществлении платежей.

Еще одна приятная особенность банка как расчетного агента заключается в том, что он может выполнять некоторые дополнительные функции по снижению рисков расчетов в ситуации, когда продавец и покупатель не доверяют друг другу.

Продавец хочет сначала получить деньги, потом отгрузить товар, а покупатель наоборот - сначала получить товар, а потом заплатить. Эта коллизия может быть снята с помощью такого банковского инструмента, как аккредетив.

Покупаптель кладет деньги в банк «на аккредетив» на имя продавца, и оговаривает условия - что выдать деньги банк может только получив подтверждение сделки от обеих сторон, а вернуть покупателю - получив подтверждени отказа обеих сторон от сделки.

«А где здесь прибыль банка?» - спросите вы. Взял у одного, отдал другому... Навара никакого. Да, действительно, учетная и расчетная деятельность сами по себе не приносят банку прибыли.

Существуют банки, которые специализируются на хранении и расчетах (они обычно включают в свое название слова «Расчетный»), и практически не занимаются инвестиционной деятельностью. Такие банки берут с клиентов деньги за ведение счета и проведение платежей, обеспечивая при этом высокую надежность.

В давние времена, когда хранение и расчеты были связаны с заметными рисками для банка, эта оплата (согласно великомы принципу страхования - см. ниже) составляла проценты от хранимых сумм. Сейчас это почти изжито, и за эти услуги берут как правило. фиксированые суммы, хотя за сложные расчеты типа аккредетива, где банк выступает гарантом, всегда берут какой-то процент.

Инвестиционная деятельность банков

Но большинство банков ничего не берет за обслуживание, и даже начисляет какой-то небольшой доход на остатки по счетам. Потому что на жизнь и хлеб с черной икрой банки успешно зарабатывают, используя эти самые остатки в своих целях.

Есть анекдот про сына банкира, которому отец объясняет как зарабатывать на денегах клиентов. «Сын» говорит он. «Открой холодильник и возьми кусок сала. Теперь поверти его в руках, понюхай, и положи обратно. Видишь - сало осталось. Но ручки-то жирные...»

Действительно - если у меня лежит много денег, почему бы мне не занять их нуждающимся под какой-то процент - т.е. не выдать кредит?

Конечно, всегда существует риск невозврата кредита, поэтому в процентную ставку заложена не только прибыли банка, но и страхование риска невозврата. И ставки кредита сильно различаются в зависимости от надежности кредитуемого и того, для чего он берет кредит.

Самым надежным заемщиком считается государство, но при этом естественно, занимает оно под самый низкий процент. Точнее говоря, государство не кредиты берет, а продает свои ценные бумаги (государственные облигации), но это суть вопроса не меняет.

В нашей стране при тотальном неуважении к закону, плохо работающей судебной системе, населении, практически ничего не имеющем (в том числе регулярных доходов), праве собственности на жилье, отягощенном пропиской и др. риск кредитования и соотвественно, кредитные ставки настолько велики, что кредитоваться частным лицам и небольшим компаниям, как правило, бессмысленно, да и человеку с улицы кредит никто не даст. И даже государство иногда веде себя странно - кризис 98 года был вызван тем, что государство отказалось платить по своим долгам в то время как значительная часть средств банков была как раз заморожена в государственных бумагах.

Выдача денег клиентов в качестве кредита несет риск для банка, даже если сами кредиты вполне надежны. А вдруг все вкладчики прийдут в банк завтра забирать деньги? А все деньги выданы в качестве кредитов? Конечно, банк может попытаться взять кредит у другого банка (перекредитоваться), но это лишает банк прибыли, и совсем не работает в ситуации кризисов. Поэтому банк всегда резервирует некоторое количество денег на текущие расчеты с клиентами.

Но определение того - сколько банк может выдать кредитов - не находится полностью в кометенции самого банка. Вам наверное, приходилось слышать такие слова, как «норма резервирования»? Так вот, это законодательно установленный процент средств, которые банк обязан заморозить. Государство регулирует этотпараметр, так как он определяет надежность банковской системы в целом, но уже предмет для специального изучения.

Депозиты

Выдача кредитов из остатков клиентов позволяет покрывать расходы банка, но по указанным выше причинам возможности банка по кредитованию ограниченны. В то же время ничто не мешает банку привлекать средства специально для того, чтобы выдавать их в качестве кредита.

Как правило, средства привлекаются в виде ДЕПОЗИТА - банковского вклада, по которому оговаривается срок, через который клиент сможет забрать эти деньги, и процент прибыли, который он при этом получит. Поэтому депозиты иногда называют срочниыми вкладами - в том смысле, что у них определенн срок. Как правило, депозит можно забрать и до наступления срока, но прибыль при этом теряется.

Из депозитных вкладов банк может кредитовать более спокойно, чем из остатков по расчетным счетам, поэтому те банки, у которых есть хорошие надежные заемщики, всегда стремяться привлекать депозиты.

Депозиты вкладчиков превращаются в кредиты, вцдаваемые заемщикам. Банк при этом выполняет еще несколько полезных функции

- сводит кредиторов и заемщиков

- увеличивает ликвидность (вы можете забрать депозит досрочно)

• уменьшает дискретность (пять старушек - рубль)
• и увеличивает надежность с помощью принципа страхования (а также своей службы безопасности )

Естественно, он делает это не бесплатно - за счет этого уменьшается доходность по сравнению с прямым кредитованием - ставки кредита и депозита могут отличаться в разы.

Популярны всякие комбинированные формы, совмещающие свойства депозитов и расчетных счетов - например, депозиты с возможностью довнесения и изъятия средств. Но при этом, как правило, ограничивается неснижаемый остаток - т.е. сумма, ниже которой не может упасть сумма вклада (т.е. если она падает ниже, не начисляется доход).

Впрочем, ни одна из описанных функций банков не является эксклюзивной... Счета клиентов ведут брокеры, операторы мобильно связи и интернет-провайдеры, они же могут выполнять расчеты, кредиты выдают магазины, с депозитными вкладами успешно конкурирют полисы накопительного страхования и свободно торгуемые облигации. Появлшяются даже альтернативы классичсеким безналичным расчетам в виде так называемой «электронной наличности». И похоже, что в конкурентной борьбе за деньги населения традиционные банки проигрывают - по крайней мере списки крупнейших банковских структур мира возглавляют многопрофильные финансовые корпорации, у которых спектр услуг существенно шире, чем традиционные банковские.

Страховые компании

Пенсионные фонды

Основные виды ценных бумаг

Векселя

Акции

Облигации

Тонкости хранение и учета: Депрозитарии и регистраторы

Торговля: Брокеры и биржи

Производные инструменты - фьючерсы и опционы. Хеджирование.

Деньги должны работать!?

Великий прицип страхования

Разные задачи инвестирования - сбережение и зарабатывание (венчурные инвестиции). Где граница между ними. Относительная ценность денег.

Время - деньги

Дисконтирование, ставка рефинансирования, инфляция...

Что считать разумной доходностью.

Храните деньги в сберегательной кассе

«Деньги должны лежать. Работать должны люди...»

Инстументы сохранения денег (savings). Банковские вклады, облигации, пенсионные фонды, недвижимость...

Все плохо - грядет кризис, банки ненадежны, трехлитровые - то же. В общем. Сохранить большую сумму денег - тоже задача.

Анекдот «судьба инвестора»

Кто не рискует - тот не пьет шампанского

Венчурные инвестиции. Мерило рискованности - Доходность-надежность,

Психология - страх и жадность, азарт.. Казино - как предельно рискованный вид инвестиций.

«Штатные» инструменты венчурного инвестирования - Акции, валюта (Forex), фьючерсы, опционы. Кредитование (margin trading) - как способ увеличения рискованности

«Пирамиды»

Работа с ценными бумагами и финансовые услуги

Безусловно, наиболее распространенный способ инвестирования сегодня - это вложение в ценные бумаги - акции и облигации. При этом имеется интересный ньюанс, про который нужно сказать отдельно. Дело в том. что ценные бумаги имеют двойственную природу

• они дают своему владельцу право на получение дохода
• и при этом являются объектом купли-продажи

С этой точки зрения, имеется два принципиально разных способа работы с бумагами - покупка их с целью получения дохода от бумаг (процентов по облигациям и дивидендов по акциям). Такие инвестиции обычно называют стратегическими или финансовыми.

Покупка бумаг с целью их последующей продажи (спекуляция) называется портфельным инвестированием. Спекулировать можно как акциями, так и облигациями, причем существенной характеристикой является интенсивность этой деятельности. Обычно разделяют собственно, порфельные инвестиции, когда операции выполняются не чаще раза в день, и так называемый «day trading» (краткосрочные спекуляции), при котором спекулянт «ловит» дневные колебания цены, и обычно к концу дня «закрывает позицию» - т.е. продает все, что он купил.

Частным лицам путь на рынок ценных бумаг как правило, доступен только через специальных посредников - брокеров, которые в этом смысле занимаются совершенно беспроигрышным делом - за комиссионные покупают и продают бумаги по поручению клиента. Традиционно брокеры так же занимаются краткосрочными спекуляциями за свой счет.

В последнее время доступ на рынок ЦБ стал гораздо более простым - нижние граница сумм снизилась с сотен тысяч до сотен долларов, значительно упали комисионные, Интернет открыл всем желающим прямой доступ к информации о рынке. Но известен такой брокерский анекдот «Портфельный инвестор - это неудавшийся брокер. А стратегический инвестор - неудавшийся портфельный». Так что, как и раньше, чтобы не превратиться в «стратегического ивестора» - владельца пакет никому не нужных бумаг, которые невозможно продать, необходимо чутье, специфическая квалификация и большие затраты времени на отслеживание ситуации.

Поэтому, кроме собственно брокерских (посреднических) услуг, на рынке ценных бумаг достаточно широко представлены услуги по доверительному управлению. То есть вы отдаете свои деньги управляющему, оговорив с ним виды бумаг и другие ограничения, и далее он сам (без ваших поручений) покупает и продает бумаги с тем. чтобы максимизировать ваш доход.

За свои услуги управляющий получает обычно процент от прибыли. Но управляющему нужно очень доверять, так как в случае убытка вы его понесете самостоятельно - управляющий вам его не скомпенсирует

Тем не менее, доверительное управление - это услуга для достаточно богатых клиентов. А для клиентов победнее существует аткой институт, как паевые фонды, о которых мы подробнее поговорим ниже.

Российский финансовый рынок

Про банки мы много говорить не будем. Сегодня на российском рынке предоставляется практичсеки полный спектр банковских услуг, при этом, по международным меркам, все российские банки - маленькие и не очень надежные. Самый большой и надежный - Сбербанк, но его надежность держится исключительно на поддержке государства, и поэтому по указке государства учудить он может что угодно - многие понят, наверное, «Павловский»обмен денег, когда были введены ограничения на выдачу вкладов.

А западным банкам сегодня в России работать запрещено, хотя вроде как сейчас правительство и президент предполагают пустить их в Россиию. Но центральный банк упирается, и чем это кончится - неясно.

Работа с акциями

«Голубые фишки « и «второй эшелон».

ММВБ и РТС

Брокерские услуги в России

Интернет-трейдинг

Паевые фонды

FOREX